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2016 - Volume 57 > Numéro 2

ISSN : 0035-2969

Une financiarisation à la française (1979-2009)
Mutations des grandes entreprises et conversion des élites
Pierre FRANÇOIS
Claire LEMERCIER

p. 269-320

 

Durant les dernières décennies, le partage de la valeur produite par les plus grandes entreprises cotées a connu une modification spectaculaire en faveur des actionnaires. Pour autant, parler de financiarisation pour décrire ce phénomène présente le risque d’imaginer une finance auparavant absente et désormais hégémonique. En comparant systématiquement des données portant sur ces entreprises et leurs dirigeants en 1979 et 2009, nous montrons que les carrières des dirigeants sont demeurées remarquablement stables, et polarisées par une opposition entre les financiers et les autres, alors même que les formes et les activités des entreprises financières changeaient radicalement. Pourtant, les transformations dans le partage de la valeur ne sont pas tant une conséquence de ces recompositions du périmètre ou de l’actionnariat des entreprises que l’effet d’une conversion de leurs dirigeants, passés par la finance, aux normes de la valeur actionnariale.

GRANDES ENTREPRISES – ÉLITES ÉCONOMIQUES–CARRIÈRES – FINANCIARISATION – FINANCE – VALEUR ACTIONNARIALE


Eine Finanziarisierung französischer Art (1979-2009). Wandlungen der Großunternehmen und Bekehrung der Eliten

Im Verlauf der letzten Jahrzehnte erfuhr die Teilung des produzierten Wertes durch die größten an der Börse notierten Firmen eine spektakuläre Veränderung zugunsten der Aktionäre. Dennoch besteht die Gefahr, wenn man zur Beschreibung dieser Erscheinung die Finanziarisierung erwähnt, hier sich eine Finanz vorzustellen, die vorher nicht vorhanden und nunmehr beherrschend wäre. Wir vergleichen systematisch die Daten zu diesen Unternehmen und zu ihren Führungskräften in den Jahren 1979 und 2009 und zeigen somit, daß die Laufbahnen dieser Führungskräfte eine bemerkenswerte Stabilität aufzeigen, die durch eine polarisierte Gegenüberstellung zwischen den Finanzkräften und den anderen Aktoren ausgezeichnet wird, während die Formen und die Aktivitäten der Finanzunternehmen eine radikale Änderung erfuhren. Die Veränderungen in der Wertteilung sind jedoch nicht sosehr eine Folge dieser Neubildungen des Perimeters der Unternehmen oder ihrer Aktionäre, als vielmehr die Auswirkung einer Bekehrung ihrer Führungskräfte, die durch die Finanz zu Normen des Aktionärswerts gekommen sind.

GROßUNTERNEHMEN – WIRTSCHAFTSELITEN – LAUFBAHNEN – FINANZIARISIERUNG – FINANZ – AKTIENWERT


Una financiarización a la francesa (1979-2009). Cambios en las grandes empresas y conversión de las élites

Durante las últimas décadas, el reparto del valor producido por las mayores empresas cotizadas en bolsa conoció un cambio espectacular a favor de los accionistas. Sin embargo, hablar de financiarización para describir este fenómeno hace correr el riesgo de imaginar un sistema financiero antes ausente y ahora hegemónico. Al comparar de manera sistemática datos referentes a dichas empresas y sus directivos en los años 1979 y 2009, ponemos de realce que las carreras de sus directivos se mantuvieron extraordinariamente estables. La polarización siguió dándose entre los empresarios financieros y los demás, mientras que las formas y las actividades de las empresas financieras cambiaron radicalmente. Con todo, las transformaciones en el reparto de las ganancias no se deben tanto a las recomposiciones del ámbito de acción de las empresas o de su accionariado como a la conversión de sus antiguos directivos, a través de su experiencia en el sistema financiero, a las normas del valor accionarial.

GRANDES EMPRESAS – ÉLITES ECONÓMICAS – CARRERAS –FINANCIARIZACIÓN – SISTEMA FINANCIERO – VALOR ACCIONARIO

 

 

 
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